广发证券分析师Jeff Pu和Henry Huang本周发布的新投资者报告预计，即便全球智能手机市场2026年预计萎缩超过14%，苹果仍将是唯一实现出货量增长的主要智能手机厂商。以下是具体细节。
苹果逆势抗跌智能手机市场
过去几周，IDC和Counterpoint Research等多家机构已陆续发布报告，梳理内存成本上涨对智能手机销量的影响。
尽管具体数字略有差异，但越来越明显的是，苹果比竞争对手更能抵御市场下行压力。
本周，Pu和Huang发布新投资者报告，进一步印证这一趋势，预计2026年苹果将显著提升市场份额，而多数主要竞争对手的出货量将下滑。
报告显示，苹果有望在2026年成为唯一实现出货量增长的主要智能手机厂商，预计同比增长4%，达到2.57亿部。
这将使苹果继续领先三星，三星预计出货2.41亿部，与2025年基本持平。苹果在2024年和2025年也位居榜首。
苹果在全球智能手机出货量中的份额预计将从2025年的20%、2024年的19%攀升至2026年的24%。
市场整体方面，报告预计2026年总出货量将下降14.2%，至10.8亿部，并进一步指出2026-2027年将是“行业最具挑战性的时期之一，主要受内存价格大幅上涨推动，已促使OEM厂商减少出货并提高设备售价。”
回到苹果，报告重申iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max反响相对平淡，分析师部分归因于iPhone Duo的竞争以及对其重量的批评。分析师还提到影响iPhone Duo和iPhone 18 Pro系列的产能限制：
由于铰链限制，我们将2026年iPhone Duo的EMS生产计划从700万部下调至600万部。鉴于可调光圈摄像头相关限制，我们也下调iPhone 18 Pro/Pro Max的生产计划至7200万部。
iPhone Duo今日早些时候已开启预购，美国地区预计交付时间已延至1月下旬，其他国家甚至更晚。
综合以上因素，报告维持对苹果股票的“持有”评级，目标价369美元。苹果股价当日收于343.46美元，上涨0.43%，成为在持续行业性抛售中唯一收涨的主要科技股。
